一汽斥资37亿入股，跃升新势力头部企业大股东！零跑创始人发声：目前股价存在低估

零跑造车10年整，这就是现在最新、最真实的状态。

“变强了”极易感知，1-11月零跑总销量53.6万辆，全年销量近60万，稳坐新势力龙头销冠。

“砸晕了”——刚刚出炉，老大哥一汽大手一挥，37.4亿入股零跑，成最大股东（单一外部）。

“摊牌了”则有两层，一层是朱江明发布会上公开立的Flag：下一个10年零跑冲击全球车企，年销400万打底。

另一层是刚才在非公开场合透露：零跑的股价被严重低估，远不能匹配真实的业绩、技术、潜力。

零跑10周年整，朱江明在会后交流中直面各种尖锐问题：

如何跨过造车“斩杀线”？一汽入股是不是“卖身”？对零跑价值估计上限到底在哪？

能说的不能说的都在这里，新鲜出炉。

谈发展：“股价被低估”、控制权不会放手

问：后续一汽的股权比例是否会持续增大，大概增大到多少是底线？以及公司后续会不会再引入别的外部股东？

朱江明：我一直强调还是要保持创始团队实控人的控制权，这是不会改变的，毕竟还是得有一个主导方来管理公司。

有零跑创始团队，还有Stellantis和一汽这种比较固定的股东作为零跑的股东方，对公司的稳定性是非常好的，在二级市场对所有的股民也是更好的保障。

因为汽车是一个大的产业，新能源汽车的赛道，未来几年不会是一帆风顺。

另外，不管是与Stellantis的合作，还是和一汽的合作，在合作刚开始的时候，对方都清晰表明不会谋求控股。投资协议中，针对股权比例有着明确的约定，以此保障公司实控人团队的实际控制地位。

问：一汽入股给零跑带来什么？

朱江明表示：其一，这是国家层面对零跑十年深耕的认可；其二，零跑的品牌知名度借此获得显著提升；其三，零跑在三电技术领域的优势，与一汽的制造实力、政策导向优势形成互补；其四，一汽有向零跑采购核心零部件的意向，而一汽的核心发动机产品也能更好地为零跑赋能；其五，再加上斯泰兰蒂斯（Stellantis），与实控人团队共同构建起稳定的股权三角架构。

问：零跑车市表现比较好以外，资本市场动作也挺多，整体呈现出“逢低加仓”的策略。每次增持动因是什么？公司股价低位和波动时会结合哪些基本面设计价值的锚点？

朱江明：增持这个我说一下。其实零跑的真正价值与今年某些阶段股价来说是不匹配的，还有很大的空间。

零跑的价值远远大于市场的表现，所以我们才会拿更多钱去增持，而不是说我要救市。

对十年成就的总结，以及未来十年的展望，我相信会有很多投资人觉得目前零跑的估值还是比较低的。

零跑在2025年年初时股价仅三十几块、不到四十，市值为500亿；到这一年，其市值最高突破了1000亿。不过进入四季度后，受行业整体板块回调以及大盘回调的影响，目前股价出现了小幅回落。

期间有很多人给支了很多招，说怎么怎么样股价就会提升，但我们并没有采取这些措施，还是通过成绩带动整体股价的提升。

问：下一个十年零跑要成为世界级车企，这个目标有没有具体的数字，比如说前十或者前五？中国品牌还有哪些品牌能进入到世界车企的行列？

朱江明：汽车行业还是比较集聚的，现在的前十名基本上做到400万辆左右，零跑下一个十年的目标也是奔着做到400万辆以上这样的规模，进TOP 10后争取一年前进一名。

现在在国内已经有一家或两家企业进入了这个行列。

未来中国如果有10家企业做到400万辆以上的话，我觉得终局应该和现在的3C、手机行业很雷同的，中国会占到50%-60%的份额。

问：“半价理想”既是美誉也是包袱，从D平台开始，零跑是向高端化冲击了，但如何让消费者接受一个不便宜的零跑？

朱江明：内部信里就有提到，零跑不能再以新势力自居，我们要做全球化世界级车企。

无论是ABC系列还是D系列，我们始终秉持“成本定价”的核心原则。D系列作为旗舰车型，定价在25至30万区间，这个价位并非传统意义上的豪华车定价，但零跑会着重强化该产品的价值体验，其产品力完全能够与50万到100万级别的车型展开正面竞争。

所以买零跑的车型大家永远可以放心，我们永远是“成本定价”。

问：新势力和世界级企业最核心的区别是什么？

朱江明：新造车势力的优势，我可以说没有原来那些包袱，轻装上阵，至少接受新事物的能力会更强一些，而对于老的一些车企，原来传统造车经验更加丰富，两条腿走路，规模更大。

到现在这个阶段，新势力经过十年的沉淀其实已不算新了，各方面的积累也都在伯仲之间。时至今日，我们更需要着眼于整个汽车市场的全局，乃至全球汽车市场的整体格局。无论是企业排名、经济效益还是其他各个维度，都应当以自身在全国新能源汽车领域的位置以及全球市场中的站位为参照，来审视自己的公司发展；甚至我们还需要将燃油车与电动车的销量合并计算，看看综合排名能达到怎样的水平。

零跑经过这两年发展，包括传统车企、新势力在内，零跑新能源汽车销量上能排到第六、第七，当然我们也希望每年能够往前前进1-2位。

谈技术：“前路不明就跟随，方向清晰就猛追”

问：AI、具身智能等方面，现还是只做预研？如果这是一个浪潮，想不想多投入一点，多讲一点？

朱江明表示，各个行业与物联网、AI、机器人等新技术领域，热点始终在动态更迭、持续发展。不过时至今日，每当新技术出现时，人们往往觉得它能取代一切，但实际落地时却常难达预期，甚至能否真正落地都存疑——毕竟只有切实为用户创造价值，技术才能实现商业变现。

所以我觉得具身智能也好、机器人也好，当下关键是如何在工厂里首先落地，而且能解决实际问题。

这样投入可以减掉多少人、能不能在三年之内拿回回报，这才是零跑衡量的标准，而不是盲目地说机器人时代来了，一切就都以具身智能优先，而是平衡效率和投入。

零跑的目前原则是三年，三年内拿不回来这个投入收益就不入场，包括自动驾驶。

自动驾驶零跑前期一直处于跟随的状态，我们接下来几年会加大投入，把自动驾驶这一块慢慢赶上来，这是发展的战略。

技术远期规划路线不明确的时候，我们是跟随。但明确了以后，我们会加大力气去发展，去追赶。

问：零跑和一汽是在动力总成领域有一些合作，未来会输出吗？

朱江明 ：零跑不以输出技术盈利为主线，对外合作主要针对两个重要的合作伙伴，对我们来说这一块业务基本上就足够了。

谈创业：“10年前真的对汽车一无所知”

问：如果知道创业，尤其是造车这么累，10年前还会不会在已经财富自由的情况下再去做零跑？

朱江明：实际上刚创业开始的时候对汽车是一无所知，对这个行业也没有太多的认知！

当然做任何一个产业都非常困难，没有一个是容易的。

至于是不是后悔，做产品我肯定不会后悔，做任何产品我都很有兴趣，这是我的特点，我觉得很有成就感。

问：零跑起步时，核心团队大多不是汽车出身，讲一讲来龙去脉？

朱江明：我们十年前进入新能源汽车的时候，我认为70%的技术是电子、电控、支架这些部分。传统汽车专业相对来说比较成熟，比较容易找到人。

传动主机厂自己出SOR，所谓的SOR都是别人干活，自己就是写规格说明书和验收，这两个是最大的工作，但这就很难躬身入局新能源。

但新东西不成熟，比如电池包到底应该是什么样的，电驱动到底什么形态最好，座舱支架的架构怎么样是最先进、速度最快、成本最低……这些都没有定论，通过十年发展逐步成熟。

所以我们没有定式，从一张白纸开始，核心的部分都是自己研发、自己制造。

同时，我们这样做的好处是可以平台化，现在两个盒子，一个高配，8295+8650，一个低配8155就全覆盖，做到60万台车销量，支持所有车型。

问：“以终为始”被用来形容零跑创业过程，是不是也是零跑对整个高管团队的要求？

朱江明：“以终为始”，首先要看清楚最终的目标是什么，就算中间走一些小的弯路也不会大错。

我们创业所有的设计，都是围绕零跑成为世界级的车企这一目标。接下来就会分阶段怎么样去实现，怎么样去达成这个目标。

对高管团队每个部门，要求是都能做到端到端，责权利更清晰。零跑的高效就来自于大家分工很明确，责权利益对等。

我们各个产品线，从产品规划环节起，到电驱、电池、电子等核心部件的研发，再到工程落地、生产制造、交付环节、质量管控，直至后续的服务支持，在座的每位产品负责人都要承担端到端的全流程责任，必须一跟到底，最终对目标结果负责。

我们零跑这些年的经验用端到端责权利更明确的机制，而不是完全矩阵式。

问：2025年零跑做的最重要的工作有哪些？

朱江明：2025年我们做得比较好的，主要是2024年底，就对整个零跑系列所有新品有一个超前的规划。

像C系列都是年款改款以后是800伏碳化硅高压、很多车上标配了激光雷达、辅助驾驶等等。

虽然我们在辅助驾驶算法方面还有一些滞后，受到一定影响，但总体来说用户还是很接受的。

2026年，我们也承诺向这些用户升级到至少是第一梯队水平的辅助驾驶，也会在2026年对所有的车型进行升级！

One more thing

零跑10周年，全新MPV D99亮相：

整车车长超5米2，轴距超3米1，提供增程和纯电动力可选，其中增程版配备80.3千瓦时电池组，纯电续航预计超500km，并配备双腔空气悬架+CDC可变阻尼悬架。

以及和D19一样，标配和元戎启行合作的VLA智能辅助驾驶系统。

最最让人意想不到的是，D99是零跑第一次“有胆量”把车型均价喊到30万级。

朱江明认为，面对“凭什么”的质疑，零跑的底气是——技术全栈自研。

零跑选择了一条和比亚迪相似的发展路径，除了核心的三电系统外，像座椅、空调这类零部件也逐步实现自研自造。这正是为什么在车型和配置相当的情况下，零跑的价格常常仅为友商的一半，同时还能保持财务上的持续盈利。

换句话说，你永远可以相信零跑。

零跑的豪华是什么？不是传统车圈的高价奢侈品逻辑，而是用平价高配拉爆技术和产品力。

豪华的定义，或许是时候要变一变了——金杯银杯，不如真金白银销量投票带来的口碑。

所以，10周年“交底”之后，市场终于如朱江明所期待，今早来了一波超5%的股价拉升：

现在的零跑，能不能看成当年的比亚迪、宁德时代？